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Leveraged Buy-Out (LBO) Ein Leveraged Buy-Out ist eine überwiegend durch Fremdkapital finanzierte Unternehmensübernahme. Es ist somit ein kreditfinanzierter Kauf eines Unternehmens von Investoren in Zusammenarbeit mit dem Management des Unternehmens, das i. d. R. selbst dem Käuferkreis angehört. Der Kauf wird finanziert, indem im notwendigen Umfang Bankkredite aufgenommen oder Anleihen emittiert werden, zu deren Besicherung die umfangreichen Aktiva der Unternehmung dienen. Die Bankkredite und Anleihen (Junk bonds) sind damit u.U. ausgesprochen risikobehaftet, da der Verschuldungsgrad des Unternehmens erheblich ansteigt und das Unternehmen zudem künftig mit hohen Zins- und Tilgungsleistungen belastet ist. Somit sind die Fremdkapitalien (Bankkredite und Schuldverschreibungen) nur zu deutlich über den am Markt liegenden Konditionen erhältlich. Soweit der Käuferkreis sich lediglich aus dem Management des Unternehmen
Der Leveraged Buy-Out ist eine Technik des Unternehmenserwerbs, bei der durch Aufnahme von Fremdkapital bei relativ geringem Eigenmitteleinsatz auch große Unternehmen übernommen werden können. Der Fremdfinanzierungsanteil wirkt hierbei als Hebel (siehe Leverage Effekt) zur Erhöhung der Rentabilität des eingesetzten Eigenkapitals. Die Rückzahlung des aufgenommenen Kapitals kann z.B. durch den Weiterverkauf von Unternehmensteilen erfolgen, wobei darauf zu achten ist, daß die Veräußerung der Einzelteile mehr ergeben muß, als das Ganze gekostet hat. Leverage-Effekt
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