Kapitalwert

Summe aller Erträge, die nach einem bestimmten Zeitpunkt anfallen und auf diesen Zeitpunkt hin diskontiert (Diskontierung) werden. Der Kapitalwert dient u. a. der Beurteilung von Investitionsobjekten. Investitionsrechnung

Begriff:
Kapitalwert zum Zeitpunkt 0 ist die Summe aller mit dem Kalkulations-
zinssatz i abgezinsten Zahlungen (Ein- und Auszahlungen), die ab dem Zeitpunkt 0 anfallen (Kapitalwertmethode).

Problem:
Zur Berechnung des Kapitalwerts benötigt man möglichst genaue Informa-
tionen über die Ein- und Auszahlungen, die Laufzeit (Nutzungsdauer) und
den Kalkulationszinssatz.

Begriff aus der Fianzmathematik und Investitionsrechnung. Er drückt die Summe aller in der Zukunft fälligen, auf einen Zeitpunkt t abgezinsten Zahlungen aus, und wird wie folgt berechnet: Daraus geht hervor, daß ein Zusammenhang zwischen der Höhe des Kapitalwertes und der Höhe des Kalkulationszinsfußes besteht; C wird um so kleiner, je größer der Kalkulationszinsfuß gewählt wird und umgekehrt.

Der Kapitalwert einer Investition

ergibt sich aus der Differenz der Summe der diskontierten Einnahmen und Ausgaben einer Investition. Der Kapitalwert ist also der Barwert aller im Zeitablauf einer Investition entstehenden Einnahmenüberschüsse. Der Kapitalwert Co ist eine Funktion des Kalkulationszinsfußes i. Je höher (geringer) der Kalkulationszinsfuß i angesetzt wird, desto geringer (höher) ist der Kapitalwert Co.

Als K. bezeichnet man in der Investitionstheorie die Summe der auf einen Zeitpunkt mit einem Kapitalisierungszinsfuß abgezinsten Zahlungen, die nach dem Bezugszeitpunkt erwartet werden (Barwert). Sind sämtliche mit einer Investitionsmaßnahme verbundenen Zahlungen in ihm erfaßt, so bedeutet ein positiver K., daß sich das eingesetzte Kapital der betrachteten Investition höher verzinst als die im Kapitalisierungszinsfuß zum Ausdruck kommende Renditeforderung. Ein K. von Null bedeutet, daß die Verzinsung genau derjenigen des Kapitalisierungszinsfußes entspricht. Diese Beziehung macht man sich bei der Ermittlung des Entscheidungswertes zunutze. Dann werden alle künftigen Zahlungen zwischen Unternehmung und Bewertungssubjekt (Käufer, Verkäufer) mii Ausnahme der Kaufpreiszahlunger mit dem für das Bewertungssubjek geltenden Kapitalisierungszinsfuß ab gezinst und summiert, so ergibt siel derjenige Betrag, den das Bewer tungssubjekt im Grenzfall gerad< noch akzeptieren könnte, weil es be ihm weder einen Vorteil noch einer Nachteil gemessen am Kapitalisierungszinsfuß durch den Erwerb/ Verkauf der Unternehmung hätte.

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